11月上旬，铁矿石价格整体呈现偏弱运行格局，较10月末显著下移。大商所铁矿石期货主力跌幅达40元。山东港口PB粉现货价格下跌约35元。期间受宏观利好预期提振，市场情绪一度回暖，价格出现小幅反弹。然但支撑力度未能持续，市场核心矛盾迅速回归疲弱的基本面。

期货市场率先走弱，主力合约价格跌破关键支撑位，反映出市场较为悲观的预期。

港口现货市场跟随期货下行，主流矿种价格普跌。

与此同时，港口库存持续累积到近年高位，成为市场关注的焦点。由于全球宏观经济前景不确定性较高，特别是中国房地产市场持续调整，导致钢铁终端需求疲软。钢厂利润微薄，生产积极性受挫，不断有钢厂计划月底开始检修减产，对铁矿石的采购普遍采取低库存策略，按需补库为主。这使得港口库存持续累积，过剩矛盾或将进一步扩大。中国主要港口的铁矿石库存量已攀升到近年来的高位，形成了“高供应、高库存、弱需求”格局。

当前螺纹钢市场已进入季节性淡季，呈现典型的“供需双弱”格局。需求端下滑是核心矛盾。北方降温与南方降雨是直接原因，而项目资金到位情况虽微幅改善但同比仍差，资金约束导致施工强度难以增加。预计在即将到来的大范围雨雪天气影响下，需求将进一步走弱。供应端因钢厂亏损面扩大，部分企业通过检修减产，螺纹钢产量小幅下降。然而，供应收缩速度远不及需求下滑速度，导致市场库存去化幅度显著放缓，库销比回升。预计高库存与低需求将继续主导后市，尽管现货价格逼近低点可能引发局部抄底情绪，但整体价格缺乏反弹动能，将延续偏弱运行态势。

钢铁原料市场呈现分化格局，核心特征在于“双焦”持续挤压钢厂利润，进而显著抑制了对铁矿石的需求。焦煤供应因国内检查和进口波动而始终处于紧平衡状态，成本支撑坚挺，焦炭第四轮提涨开启，使得钢厂陷入深度亏损，生产积极性严重受挫。为应对亏损，钢厂的首要选择是被动减产。通过高炉检修、调低入炉品位以及将铁水转向更高利润的品种，直接导致铁水产量下降。铁水是铁矿石的直接需求，其产量的回落意味着对铁矿的实物消耗量减少。同时，钢厂在极低利润下，现金流转为优先事项，对所有原料均实行低库存战略，按需采购，这进一步削弱了铁矿的补库需求。与“双焦”相比，铁矿在产业链中缺乏成本支撑，议价能力弱，成为了钢厂利润被挤压背景下主要的承受者，其价格下行压力也很显著。

综合看钢价短期维持小幅下移趋势，钢厂亏损扩大倒逼减产，铁水继续下降的负反馈风险依然存在。焦炭继续上行但上方空间有限。核心矛盾在于终端需求淡季，库存去化缓慢，钢厂经营压力显著增加，为缓解亏损，钢厂被迫主动实施减产、检修，对原料的需求随之减弱。作为钢铁生产的主要原料，铁矿石因此承压，其价格缺乏上涨的根本动力，整体将延续震荡偏弱的格局。未来市场走向，仍需密切关注终端需求能否兑现“强预期”以及钢厂减产的力度与范围。

来源：网络， 版权归原作者所有 【免责声明】：本资讯中的陈述、数据和观点判断仅供参考，融配达钢铁电商平台对其完整性、准确性不作任何保证。据此进行市场操作或投资判断须自担风险！融配达对此概不承担责任。