美联储降息且表示扩表，11日盘面却全面下跌。市场悲观在于，已经提前交易了预期，而“点阵图”显示2026年只有一次降息，并且暗示降息可能暂停。叠加即将南下的强寒潮天气，需求端短期承压明显。在宏观政策未见进一步有力支撑之前，单纯依靠基本面难以形成显著的驱动逻辑。

解读：以美元计价的大宗商品价格可能上涨，增加钢铁生产成本，进而对钢价形成支撑。同时全球流动性宽松，资金可能流入新兴市场，短期利好中长期利空。

解读：螺纹降产降库降表需；热卷降产，厂库增，表需降，螺纹表需走弱明显。整体看供需维持弱平衡，但是表需持续下降不利于钢价上行。利空钢价。

全国寒潮影响，户外施工受限，钢材表观需求继续下降，且成本价格支撑不足，今日期钢盘面大幅回落，螺纹下探近5个月新低3061点，热卷收跌1.19%于3238元/吨。双焦更是再度走跌，焦煤2605合约放量下挫逾4%，焦炭01合约跌破1500关口，创5个月新低。

11日现货价格下调10-30元，市场情绪明显悲观，午后五大材数据显示：螺纹降产降库降表需，整体看供需维持弱平衡，原料方面，双焦续创新低，拖累成材价格；现货方面，贸易商采购需求减少，成交整体显弱。

综合观点

预计12日现货主稳个跌，幅度0-20元/吨。当前，产业链下游需求疲弱逐步向上游传导，在盈利整体不佳的背景下，钢厂向上游寻求利润意向强烈，河北部分钢厂已经进行第二轮提降。且后期铁水产量仍存在减产预期，对于原材料压价情绪较浓，原料端对成材构成持续拖累。

本周五大钢材品种库存表观需求续降至839.72万吨，为近年来同期最低位，环比降幅达2.83%，钢厂铁水产量持续回落，下游成交情绪依旧偏弱。随着市场成交逐渐，贸易商把大部分关注度转向冬储。而今年钢厂发布冬储政策时间较晚，且仍有部分钢厂尚未发布冬储政策，多数贸易商持观望心态。

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