市场宏观新闻
国家统计局公布我国11月投资，消费，工业的数据，数据显示我国经济内在动力不足，消费明显疲弱，除受疫情影响之外，居民消费能力不足也是制约需求端的重要因素。尽管到第四季度地方政府专项债的发行速度有所增快，但基建投资仍然弱于预期，体现出从政策端到实体端的转化并不通畅。受到出口强劲的支撑，工业增加值以及制造业均有所反弹。房地产投资依然维持下滑的趋势，但销售额，竣工面积均有所回暖，政府对于房地产业的纠偏效果渐显。11月国内经济数据大致符合市场预期，经济下行压力仍存，市场对后续政策的加码抱有期待。
截至12月15日，上交所融资余额报9172.86亿元，较前一交易日增加19.48亿元；深交所融资余额报8155.48亿元，较前一交易日减少0.77亿元；两市合计17328.34亿元，较前一交易日增加18.71亿元。
钢厂检修
沙钢于12月13日开始对一座5800m3高炉进行停产检修，为期12天，日均影响铁水产量1.27万吨。
安徽长江钢铁于12月10日，开始对小棒线进行检修，预计3月4日结束，检修影响螺纹钢产量35万吨左右；同时对配套2号高炉、2号转炉停产检修。
六安钢铁12月15日开始对一座1780m³高炉进行检修，预计检修20天，另两条轧线轮流检修10天，日均影响产量约0.5万吨。
云南凤钢检修停产截至12月底，目前钢厂库存极低。
钢厂冬储
江苏省镔鑫钢铁2021-2022冬储政策
一、冬储时间
本次冬储时间为2022年1月11日至2022年2月21日。本次冬储合计投放量65万吨，采取分段冬储，分三个时间段：
第一阶段2021年12月21日至2021年12月31日，共计投放20万吨。
第二阶段2022年1月1日至2022年1月10日，共计投放20万吨。
第三阶段2022年1月11日后投放25万吨。
二、结算政策
1、锁定价格政策：螺纹钢HRB400EΦ18-22按照4450元/吨到货价格销售，盘螺HRB400EΦ8-10按4600元/吨到货价格销售。汽运和船运客户均可以选择。
2、汽运后结算政策：（1）指定日定价结算方式：经销商可以选择在2022年2月21日至2022年3月31日的任意一天结算，单次价格结算量不超过冬储总量的20%，指定日期不可逆。如果到3月31日仍有未结算量，则按最后结算日3月31日当天价格结算。（2）随行就市定价结算方式：自2月21日以后至4月30日，以出货日当天钢厂指导价或结算价格结算。如果到4月30日仍有未结算量，则按照最后结算日当天价格结算。
3、船运后结算：（1）随行就市定价结算方式：自2022年2月21日以后至4月30日，以出货日当天我的钢铁网杭州地区新三洲和联鑫黄海两家网上报价均价下浮结算，螺纹钢下浮60元/吨，盘螺下浮70元/吨；（2）指定日结算方式：结算价格参照我的钢铁网杭州地区新三洲和联鑫黄海两家网上报价均价，经销商可以选择在2022年3月1日至2022年3月31日的任意一天结算，螺纹下浮60元/吨，盘螺下浮70元/吨，单次价格结算量不超过冬储总量的20%，指定日期不可逆；如果到3月31日还有未结算量，则按最后结算日3月31日当天网价价格结算。后结算政策统一按照螺纹钢4500元/吨收款，盘螺按4650元/吨收款。
三、付款时间及优惠：
第一阶段2021年12月21日至2021年12月31日期间付款，给予每吨20优惠。
第二阶段2022年1月1日至2022年1月10日期间付款，给予每吨10优惠。
第三阶段2022年1月11日后付款无优惠。最后收款截止日期2022年1月21日。
锁定价格政策付款不计息。后结算政策自打款之日起按照月息8厘按日计息，指定日结算方式计息日截止到指定结算当日，随行就市结算方式计息截止到提货当日。
四、发货时间：从2022年1月11日起，按照各经销商冬储合同量，陆续发货。
五、本政策项下条款只针对镔鑫钢铁协议客户。
六、本次冬储数量有限，先到先得，优先鼓励锁价客户下单。
七、此政策最终解释权归镔钢营销中心。
解读跟踪：
首先我们来看下镔鑫今年的冬储政策螺纹是4450元/吨，盘螺4600元/吨，相比去年冬储价格高200-250元/吨，询问多家代理来看，基本均有采购锁货，同时钢厂方面第一批锁价单20万吨量已经差不多出售完，下个月才开始陆续交货，从锁货情况来看，不管是市场还是代理商，浙江地区投机积极性要远远高于江苏，其中浙江第一个5万吨螺纹杭州价格在4480，盘螺4630。第二个5万吨螺纹4500，盘螺4650，江苏目前只有徐州市场的锁价政策有出来，镔鑫厂发徐州地区国标盘螺4620元、抗震+20元，抗震螺纹基价4490元，反响一般，次终端询价较多，采购相对谨慎，还多处于观望状态，总结来看，今年第一场冬储参与积极性要略高于去年，这主要原因在于货源供需严重失调的结果，但是恐高的情况还是存在，在这批冬储库存投放以后，春节后市场库存量能否超过去年同期还有待跟踪，还是多关注后续其他钢厂冬储政策情况以及春节后疫情复工情况。
钢厂库存以及生产最新统计
35城螺纹社库361.22万吨减少27.25万吨，线材社库99.80万吨减少10.78万吨，社库总库存461.02万吨；螺纹钢厂库191.91万吨减少12.94万吨，线材厂库57.54万吨减少7.56万吨，钢厂总库存249.45万吨；螺纹钢周度产量273.38万吨减少1.24万吨。
临近年底钢厂的产量同期开始下滑，检修停产消息会陆续产出，且现在市场最为关心的冬储话题争论不断，价格猜想也是参差不齐，钢厂面借风挺价拉涨，市场被动接受拉涨，多按需补货。
期货面基本分析
目前赶工放缓，需求时近年底重归淡季，在期价强势波动期，终端维持投机性补库，给予现货一定的支撑。随着唐山限产加码，山东要求采暖季限产和京津冀地区相当，可见高炉复产仍受制约，供需双弱情况下，现货价格或维持一定的震荡偏强走势。不过整体黑色系的期价仍存调整风险，不排除未来会对投机性采买意愿进行压制，价格在需求端的支撑略显不足。短期现货价格可看30-70的调整空间。
小编观点：
目前北方需求逐步走弱，12月中旬以后工地几乎停工，后期需求点集中在华东、华南等地区市场，江浙地区公共事件影响下工地开工也受到限制，市场冬储意愿普遍不高；钢厂资源方面来看，北方地区受制于冬奥会以及采暖季限产影响，钢厂开工率偏低，供应量处于低位，而华东地区沙钢等钢厂近期也频繁检修，目前市场货源紧缺，很多规格的货市场供不应求，货权已经转移钢厂，对价格支撑较强，短期仍看偏强调整，风险在逐步加大，目前价格高位冬储意愿不强，后市还要下跌空间。
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