其二，从资金流向的角度来看，去年下半年以来财政部加快地方政府专项债券发行节奏，同时也提前下达地方政府专项债券额度，据财政部统计数据显示，今年首月新增地方政府债券5837亿元，其中一般债券993亿元，专项债券4844亿元（详见图3）；从新增一般债券资金投向来看，1月份新增一般债券主要用于交通基础设施257.55亿元，社会事业221.91亿元,市政建设212.98亿元，农林水利139.78亿元，生态环保45.54亿元，其他115.50亿元（详见图4）；从新增专项债券资金投向来看，1月份新增专项债券分别用于市政及产业园区基础设施1653.55亿元，交通基础设施1055.18亿元，社会事业763.23亿元，保障性安居工程646.98亿元，农林水利440.61亿元，生态环保168.88亿元，能源、城乡冷链物流基础设施115.33亿元（详见图5），这表明“稳增长”政策资金支持依然保持着较强的力度，资金的叠加效应正在逐步显现。

由于专项债的提前下放和年初信贷“开门红”加持，全国各地普遍迎来了重点项目的“开工潮”和“复工潮”，但由于雨雪天气的影响，项目工程的施工进度将受到影响，钢材市场的下游采购需求将可能有所延缓，但基建投资将发挥托底经济的作用是毋庸置疑的，但同时也应该关注新增地方政府债券资金流向的可持续性所带来的未来基建投资恢复力度的不确定性。

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